两家新材料“小巨人”企业闯关北交所

　　● 本报记者杨洁

　　根据北交所网站消息，5月11日与5月14日，湖南聚仁新材料股份公司（简称“聚仁新材”）与昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（简称“长鹰硬科”）这两家新材料领域的国家级专精特新“小巨人”企业将分别上会接受北交所上市委员会审议。值得一提的是，两家企业还均获得国家制造业转型升级基金的间接持股。

　　“国家队”基金看好

　　根据招股书，聚仁新材是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业。公司建成国内首套万吨级己内酯系列产品连续化生产线，实现核心技术及生产装备的自主创新，填补国内规模化生产空白。中国石油和化学工业联合会数据显示，公司产品全球市场占有率从2022年的6.19%提升至2025年的22.96%，国内市场占有率从35.19%上升至56.40%，已成长为国内规模最大、全球主要的己内酯系列产品供应商之一。公司产品进入巴斯夫、毕克化学、路博润、科思创等国际巨头供应链，与万华化学、美瑞新材、海正生材等国内龙头长期合作。

　　长鹰硬科则深耕硬质合金材料领域。硬质合金被誉为“工业的牙齿”，产品广泛应用于装备制造、消费电子、汽车制造、半导体、新能源、航空航天等关键领域。根据中国钨业协会统计，2022年至2024年，公司硬质合金产量连续位居国内第5名，形成了较为领先的行业地位。公司下游客户涵盖山特维克、蓝帜工具、盘起工业、名古屋精工、三一集团等全球领先的工具、模具品牌。

　　值得注意的是，两家国家级专精特新“小巨人”企业背后均有国家制造业转型升级基金的身影。长鹰硬科方面，工业母机基金持有该公司2.78%股份，国家制造业转型升级基金作为该基金的重要出资人，持股49.80%。聚仁新材方面，深创投新材料基金直接对公司持股9.78%，国家制造业转型升级基金对该基金的出资比例为82.64%。

　　募资投向扩产与研发

　　受益于下游市场需求持续增长等因素，两家企业近年来业绩亮眼。聚仁新材2023年至2025年主营业务收入从2.81亿元快速增长至6.33亿元，归母净利润从0.74亿元增至1.22亿元。2026年第一季度，公司预计营收为1.9亿元-2.3亿元，同比增长29.93%-50.03%；归母净利润4100万元-5000万元，同比增长37.66%-67.87%。

　　长鹰硬科2023年至2025年的营收从8.81亿元增至12.16亿元，归母净利润从0.74亿元波动上升至1.25亿元。2026年第一季度，公司实现营业收入5.62亿元，同比大增163.61%；扣非归母净利润达1.66亿元，同比激增1429.35%。公司解释，下游需求回暖、原料价格上涨推动产品提价，同时自身库存成本较低，这些因素共同驱动业绩爆发。

　　此次北交所IPO，两家企业均计划将主要募集资金用于扩产与研发。聚仁新材拟募资2.92亿元，用于40000t/a特种聚己内酯智能化工厂项目、研发中心及补充流动资金。长鹰硬科拟募资3.48亿元，主要用于年产1800吨高端硬质合金制品项目及研发中心建设。

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　　均面临原材料价格波动风险

　　亮眼业绩背后，两家企业也均面临原材料价格波动风险。

　　聚仁新材披露，公司主要原材料为环己酮、双氧水等化学原料，这些直接材料在主营业务成本中占比较高，2023年至2025年分别为58.12%、58.82%、56.03%。近年来，这些材料的价格由于受到石油价格波动等因素影响呈现一定程度的波动，对公司的产品成本造成一定影响。如果未来主要原材料价格受到石油价格波动等因素影响发生对公司不利方向的波动，或者公司无法将原材料价格的变动进一步传导至销售价格中，将影响公司的毛利率和利润水平。

　　此外，聚仁新材表示还存在产品价格下降风险。随着新产线投产、产能释放，公司己内酯及衍生物平均销售价格已有所下降。若2026年销量维持在2.3万吨、单价再降10%，主营毛利将在2025年基础上下降32.23%。

　　长鹰硬科表示，公司生产所用的原材料主要为碳化钨粉、钴粉，2023年至2025年，这些材料占主营业务成本分别为76.77%、76.10%、80.02%，原材料价格波动对公司生产成本和经营业绩存在较大影响。2025年下半年以来，碳化钨价格单边快速上涨，公司凭借低价库存，毛利率从2025年上半年的17.72%升至2026年一季度的44.83%。但公司坦言，一旦低于市场价格的存货消耗完毕，公司生产成本将接近碳化钨粉的市场价格。若按市场价格测算，2026年全年公司毛利率约为5.82%，相比一季度会出现大幅降低，将对公司利润产生负面影响。

　　两家“小巨人”企业能否顺利过会，以及如何应对原材料价格波动带来的业绩影响将成为市场持续关注的焦点。